華泰期貨研究所黑色研究總監(jiān)王英武表示,本輪江蘇高壓鍋爐管價格快速上漲的核心邏輯是消費拉動,邏輯主線是環(huán)境治理和防風(fēng)險。一方面,供給側(cè)改革的成果在鋼材生產(chǎn)利潤上得到了最大體現(xiàn),限產(chǎn)、環(huán)保以及自身的產(chǎn)能瓶頸,造成了生鐵產(chǎn)量的持續(xù)受限,也形成了粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)低位。而廢鋼產(chǎn)銷量的快速增加,有效彌補了高爐生鐵產(chǎn)量的不足。另一方面,消費拉升形成了本輪持續(xù)上漲的黑色行情。 他認(rèn)為,消費端方面,地產(chǎn)依然是江蘇無縫鋼管消費的主要拉動的行業(yè);ǖ耐械變r值和托底效果,需要2019年下半年顯現(xiàn),但基建與工業(yè)品價格基本上就是完全的負(fù)相關(guān)。制造業(yè)鋼材消費低迷,汽車、機械、造船都呈現(xiàn)明顯的疲態(tài)。整體來講,無錫合金管消費難以出現(xiàn)明顯的斷崖式下滑,大概率為穩(wěn)步下滑,增速進(jìn)一步降低,或者表現(xiàn)為零增長,但季節(jié)上和節(jié)奏上,仍然有階段性的消費爆發(fā)。 “供給側(cè)臨近尾聲但未結(jié)束,主要集中在產(chǎn)能的減量置換,包括城市鋼廠搬遷,以及工業(yè)入園等。所以,未來兩年不會看到產(chǎn)能的增長,供給端仍稍微樂觀,不會再出現(xiàn)全行業(yè)持續(xù)的虧損。環(huán)境治理一刀切基本宣告失敗,停產(chǎn)力度將明顯減弱,所以會帶來明顯的產(chǎn)量增量,這是未來兩年最大的供給端影響!彼f。 王英武最后表示,整體上來講,如果扣除強力的政策干擾,鋼材將由嚴(yán)重的供不應(yīng)求向供求平衡,甚至進(jìn)一步惡化的局面轉(zhuǎn)變。期間,仍然將由階段性的供需錯配,特別是在三大鋼鐵原料均無供給增量的情況下,成本將形成有效支撐。所以,價格不會一路無阻的下行,不可能重復(fù)2013—2015年的老路。
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