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| 江蘇無縫鋼管庫存踏上下坡路 鋼鐵板塊能否“春色滿園” |
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發(fā)布者：0510-85366456 發(fā)布時間：2018/4/11 閱讀：1592次 【字體：大 中 小】 |
近期江蘇無縫鋼管社會庫存去化速度加速明顯，顯示無錫合金管下游需求已逐漸打開。我們認為江蘇高壓鍋爐管旺季行情雖然遲到，但并未缺席，旺季無錫合金管需求或由3-4月份推遲至4-5月份。維持前期觀點不變，需求階段性放量，短期內(nèi)供應(yīng)端增量有限，江蘇無縫鋼管庫存去化速度有望維持，4月份或?qū)⒂瓉黼A段性反彈。建議關(guān)注相關(guān)標的。
目前鋼廠盈利率在85%左右，鋼廠五大品種（螺紋、線材、熱軋、冷軋、中厚板）噸鋼毛利在500元/噸-800元/噸之間，整體不錯。
此外，消息方面，3月31日，國家發(fā)改委表示，2018年5月至6月將牽頭組織開展防范“地條鋼”死灰復燃和已化解的過剩產(chǎn)能復產(chǎn)專項大檢查。2018年將再壓減粗鋼產(chǎn)能3000萬噸左右。加快推進鋼鐵供給質(zhì)量進一步提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)力布局進一步優(yōu)化。
無錫冷拔無縫鋼管板塊能否“春色滿園”
不過，伴隨近期鋼價企穩(wěn)，螺紋鋼期貨成交、持倉并未出現(xiàn)明顯放大。在前期高社會庫存基數(shù)的“攔路虎”面前，目前市場主流對抄底鋼價持保留態(tài)度。
近期，建材終端需求逐漸恢復，社會庫存加速下滑，市場重新回歸理性，但本輪的反彈是否可持續(xù)還應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注建材下游需求與鋼廠復產(chǎn)情況。相對而言，做多熱卷利潤的安全邊際更高。
截至4月9日收盤，螺紋現(xiàn)貨利潤和盤面利潤分別為936元/噸和910元/噸；熱卷現(xiàn)貨利潤和盤面利潤分別為996元/噸和893元/噸。螺紋和熱卷盤面利潤差17元/噸，現(xiàn)貨利潤差-60元/噸。螺紋與熱卷的現(xiàn)貨利潤差和盤面利潤差均不明顯，不足以彌補因轉(zhuǎn)換設(shè)備帶來的成本，可見品種間利潤差對鐵水流向的影響并不大，但仍然處于震蕩走勢。目前建材下游開工逐漸好轉(zhuǎn)，庫存去化速率也加速上升；熱卷終端需求保持平穩(wěn)，做多熱卷利潤的安全邊際更高。
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